Análise on-chain do Bitcoin
Volume de transferência, autocustódia e HODLers
Bitcoin está na liderança de um ecossistema extremamente complexo que continua a crescer de várias maneiras. Embora tenha experimentado um mercado de baixa tipicamente doloroso nos últimos meses — com correção de preço de mais de 70% em relação ao ATH de 2022 — é inegável que sua posição está se solidificando como uma alternativa às classes de ativos tradicionais.
Quando olhamos para os dados de atividade on-chain, podemos ver que o Bitcoin conseguiu manter um volume de transferência impressionante, apesar de ter sofrido uma queda significativa em novembro de 2022. Por exemplo, o volume diário de negociação atingiu o pico em torno de 4,082,888.34 BTC em 11 de novembro, quando viu seu volume cair 83% para uma média de 692,474.21 BTC (cerca de US$ 11 bilhões) no final de novembro. No entanto, mesmo com essa desaceleração dramática, o Bitcoin negociou mais, em termos de dólares, do que as 20 principais ações dos EUA juntas, incluindo Tesla, Apple, Amazon, Google e Microsoft.
Como pode ser visto na imagem acima, o volume diário negociado está em níveis baixos no gráfico de longo prazo (na linha vermelha). Embora tenha aumentado 18% nos últimos 45 dias, ainda está no mesmo nível em relação a 2020.
Até o momento da escrita deste artigo, o volume diário de negociação é de cerca de 826k BTC (US$ 18 bilhões) e, apesar de sustentar um mercado em baixa, está conseguindo manter um volume maior do que muitos ativos tradicionais já estabelecidos.
Autocustódia
Ao inspecionar o crescimento do número de endereços com saldos, vemos que desde o colapso da FTX, quando muitos investidores perderam dinheiro por confiarem na corretora para manter seus ativos, houve um recorde histórico de endereços únicos contendo pelo menos 0,01 BTC — um sinal claro de pequenos investidores assumindo a autocustódia de seus fundos.
A imagem abaixo mostra que houve um crescimento de 11,450 milhões de carteiras, representando um aumento de 22% em relação aos 9,362 milhões do ano anterior.
Carteiras com saldo de pelo menos 1 BTC também apresentam comportamento expansivo, com um total de mais de 979k endereços ativos em seu ATH, 20% a mais do que em janeiro de 2022.
Mudar para autocustódia é, sem dúvida, a melhor prática para ter controle total sobre seus ativos digitais. No entanto, o desenvolvimento da iniciativa também apresenta riscos porque a autocustódia exige, acima de tudo, um usuário responsável por suas próprias chaves privadas. Muitas vezes, a inexperiência técnica na gestão de chaves ou dispositivos de hardware pode levar à perda total do acesso aos fundos, bem como ao risco de roubo das chaves de acesso.
Mas à medida que o setor se desenvolve, novas ferramentas e serviços são criados para ajudar os usuários a mitigar os riscos. Como as carteiras multi-sig, por exemplo, que requerem pelo menos duas chaves privadas para autorizar uma transação, tornando-as mais seguras do que as carteiras de assinatura única.
HODLers
Tomando uma amostra da oferta total em circulação de BTC mantida por endereços por pelo menos um ano, surge um novo recorde histórico indicando que mais de 65% da oferta total está nas mãos de HODLers. Aqui, percebemos um processo de amadurecimento da confiança dos investidores, pois tempos de espera mais longos significam uma chance maior de obter uma valorização do preço do ativo.
Outra medida que também podemos obter informações sobre o crescimento do investidor de longo prazo é a métrica de oferta ilíquida de BTC, ou seja, a quantidade de Bitcoin fora de circulação regular.
Se olharmos para a quantidade de Bitcoin que estão fora de circulação, podemos ver que mais de 5 milhões de BTC estão em carteiras ilíquidas, um crescimento de 21% em relação ao ano anterior, o que significa que mais e mais HODLers provavelmente manterão seus Bitcoins por ter uma visão otimista do ativo.
De fato, quando analisamos o histórico do Bitcoin, percebemos que o ativo ainda está no início de seu desenvolvimento. E levando em consideração a inflação atual, a desvalorização progressiva do dinheiro e a crescente oferta de dinheiro em todo o mundo, as previsões do Bitcoin um dia alcançando a mesma capitalização de mercado do ouro (US$ 12 trilhões) são justificadas.